5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月(yuè)到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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