中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快来的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综合财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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