近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件，引长征有多长公里 红军长征一共用了几年发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投资的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股的(de)笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众(长征有多长公里 红军长征一共用了几年zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市(shì)长征有多长公里 红军长征一共用了几年场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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