华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的(de)是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资(zī)产(chǎn)价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的(de)资产净值高出218％，远远高(gāo)于叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告(gào)指出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国(guó)大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现(xiàn)金(jīn)的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的(de)一家(jiā)重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关(guān)系密(mì)切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中(zhōng)假设(shè)，即使(shǐ)在最坏的(de)情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他(tā)也在(zài)报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后(hòu)发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一(yī)样不(bù)言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明(míng)了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。我们定期将(j叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》iāng)我(wǒ)们的维权(quán)原(yuán)则(zé)付诸于我们的(de)多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有代(dài)表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是(shì)在我们(men)今(jīn)天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业(yè)的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也(yě)坐(zuò)不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的(de)做空实例(lì)，最出名(míng)的(de)莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的(de)做空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让(ràng)印(yìn)度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到(dào)反(fǎn)对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会计(jì)师和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄(dí)格(gé)大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色(sè)列(liè)的救护车急救部(bù)门，是(shì)拥有(yǒu)以色(sè)列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空报告(gào)，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞(cí)职(zhí)，美国司法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能(néng)力(lì)方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票(piào)在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对(duì)推(tuī)特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣布关叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，当推特的(de)股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特(tè)股(gǔ)价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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