本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因(yīn)素(sù)，不(bù)过随着公募基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性(xìng)问题(tí)有(yǒu)望(wàng)持续改(gǎi)善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价(jià)值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继(jì)成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的(de)估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四(sì)成的(de)公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年(nián)共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开(kāi)年内收益为(wèi)负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，不过正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差(chà)异导致其与沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)，通过(guò)沪深市场(chǎng)的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是(shì)长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的(de)位置，对于北(běi)交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前(qián)估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的(de)平(píng)均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平对于具备专精特新特性的(de)中小成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发(fā)现很多北交(jiāo)所公司今年以来依然(rán)延续了较(jiào)快的增长速(sù)度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预(yù)期(qī)的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不(bù)少政策(cè)利(lì)好，包括发(fā)布(bù)《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的(de)密集发(fā)布(bù)，可以(yǐ)说对(duì)这个市(shì)场是加大(dà)了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其(qí)中不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造(zào)成一(yī)定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市(shì)场长期发展的基(jī)石(shí)，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度(dù)是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和(hé)投资者(zhě)关(guān)注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随(suí)之改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能性(xìng)较大。

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