自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持(chí)续流入(rù)科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看(kàn)来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的预期(qī)吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来(lái)看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速保持在(zài)较高(gāo)水平(píng)，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板整体(tǐ)较高(gāo)的(de)盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值(zhí)性价(jià)比以(yǐ)及对未(wèi)来(lái)产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司(sī)的长期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的(de)管制对(duì)象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前(qián)段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙(lóng)头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及(jí)存(cún)储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业链(liàn)下游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现(xià半夜被C醒是一种什么样的感受n)，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英宇(yǔ)也倾(qīng)向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正处(chù)于(yú)供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)库存(cún)加(jiā)速(sù)出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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