总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添(tiān)风(fēng)险管(guǎn)理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日，中国证监(jiān)会官网消息，为健(jiàn)全(quán)多层次资本市(shì)场产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。同一天，上交所也发布消息，将在中国证(zhèng)监会指导下认(rèn)真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动，将(jiāng)为科(kē)创(chuàng)板(bǎn)市场(chǎng)的科技创新投资带来风险管理工(gōng)具，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满足投资(zī)者(zhě)多元化(huà)的交易(yì)和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求。而相关合约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，也(yě)将对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响，同时为科创板市(shì)场投资带(dài)来(lái)中长期资金(jīn)，增强市(shì)场的关注度和吸引力。

　　科(kē)创(chuàng)板新(xīn)增(zēng)风险管理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会消息显示，为健全(quán)多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具(jù)，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期(qī)权是我(wǒ)国首只基于(yú)科创50指(zhǐ)数的场内(nèi)期权品种，科技创新特色(sè)鲜明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权(quán)品种形(xíng)成良好(hǎo)互(hù)补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻(chè)落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举(jǔ)措，是贯(guàn)彻落实党中央(yāng)、国(guó)务院关(guān)于推(tuī)进上海(hǎi)国际金融中心建(jiàn)设(shè)、支持(chí)浦东新区(qū)高水平改革(gé)开(kāi)放决策部(bù)署的(de)重(zhòng)要(yào)安排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金配置(zhì)科创板，激发科创板创新活(huó)力，满足多(duō)元化的交易和风险管理需(xū)求(qiú)，有助于继(jì)续发挥(huī)好科创(chuàng)板改革先行先(xiān)试的示(shì)范引(yǐn)领作用(yòng)，不断提升服务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所(suǒ)官网也发布消(xiāo)息，上交所将(jiāng)在中国证监会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表示，推(tuī)进科创50ETF期权新产品上(shàng)市(shì)，是上交所贯(guàn)彻落实(shí)党的二十大精(jīng)神(shén)、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提出(chū)的“完(wán)善金融(róng)支持创新体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改(gǎi)革开放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发(fā)展战略的重要举措(cuò)，对(duì)促进科创板企业(yè)进(jìn)一(yī)步发(fā)挥科(kē)创能效、支持科(kē)创板(bǎn)建设具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年(nián)设立(lì)以来(lái)，科创板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支(zhī)持和鼓励(lì)“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚示范效应日益显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市(shì)值(zhí)达(dá)6.65万(wàn)亿元(yuán)，板(bǎn)块的科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相(xiāng)应的风险管理工具，上交所根(gēn)据(jù)市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科创(chuàng)板吸(xī)引力(lì)和(hé)流动性、推进科创板做市(shì)商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范(fàn)引(yǐn)领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)，可(kě)有效满足科创板投资(zī)者风险管理(lǐ)需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验田作用，对于(yú)促进科创(chuàng)板(bǎn)和(hé)股票期权市场长(zhǎng)期持续(xù)健康发展意义重大。”上交所(suǒ)相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市(shì)场的稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控工作，多举措确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示(shì)，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市(shì)场稳健(jiàn)运行和(hé)风险防控工作(zuò)，持(chí)续完善制(zhì)度规(guī)则体(tǐ)系(xì)，加强运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进一步完(wán)善风险防控机制，并根据市场运(yùn)行(xíng)情况(kuàng)改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市场风(fēng)险防控工(gōng)作(zuò)，基于(yú)我(wǒ)国(guó)ETF期(qī)权市场发展特点，实施了投(tóu)资(zī)者适当性(xìng)管理制度、保证金制度(云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人dù)、持(chí)仓限额制(zhì)度等一系列风控(kòng)安排，保障(zhàng)了期权市场平稳运(yùn)行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将总(zǒng)体沿(yán)用前期的风控措施，并(bìng)根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行(xíng)之有效的(de)风险防控(kòng)和市场监管措施的(de)基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场(chǎng)监管(guǎn)，云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人确(què)保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)的指导(dǎo)下，会同市场各方扎实做好各项业(yè)务(wù)和(hé)技术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙(lóng)头产(chǎn)品规(guī)模(mó)和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市(shì)场多(duō)空平衡(héng)机制等方面发挥(huī)了重(zhòng)要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证监会组织(zhī)沪深交易(yì)所(suǒ)先后上市了(le)7只ETF期权，市场运行(xíng)平(píng)稳有序，有效发挥了引入增(zēng)量资金、稳定现(xiàn)货市场的作(zuò)用(yòng)，为进一(yī)步(bù)丰(fēng)富(fù)ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场的基础(chǔ)性(xìng)风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市(shì)交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权(quán)，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期权(quán)、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交(jiāo)易。

　　随(suí)着科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资者(zhě)的(de)风险管理工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募投资(zī)人(rén)士(shì)对此表示，目前我国已经(jīng)推出了不同(tóng)类型的期权品种，不同品种对应市场不同的市值的公(gōng)司(sī)和(hé)投资风(fēng)格，科(kē)创50ETF期权的(de)推出，将对科创板市(shì)场(chǎng)的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技(jì)创新风格投资有了风(fēng)险(xiǎn)管理工具，这将有(yǒu)利于投资者做好风险管理，满足不同投资者的投资交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期权(quán)的合约标(biāo)的都是ETF市(shì)场的龙头产品，目(mù)前包括(kuò)华(huá)夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理规(guī)模第二名。另外，易方(fāng)达、工(gōng)银瑞信基金旗(qí)下(xià)科创50ETF规(guī)模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同(tóng)类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往(wǎng)ETF期权的合约标(biāo)的，华(huá)夏科创50ETF成(chéng)为合约标(biāo)的(de)的可(kě)能性较(jiào)大(dà)，管理规模和产品流动性(xìng)都(dōu)具(jù)备(bèi)突出优势。”上述公募(mù)投资(zī)人士称。

　　而根据业(yè)内(nèi)人(rén)士分析(xī)，相关合(hé)约标(biāo)的(de)纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积(jī)极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应(yīng)的风(fēng)险管理工具进行方向性投资(zī)、波动率投资等，在投资层(céng)面的配套策略也会丰富(fù)起来(lái)。充分发(fā)挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性(xìng)进一步提高(gāo)，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风(fēng)险(xiǎn)管理工具，有(yǒu)利(lì)于吸引中长资资金，增强股票(piào)ETF产品关(guān)注(zhù)度，这也会让(ràng)相应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市(shì)场吸引(yǐn)力(lì)也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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