今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全(quán)行业所有(yǒu)基金经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一(yī)季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超(chāo)62％的收益(yì)，成(chéng)为今(jīn)年以来业(yè)绩最(zuì)领先(xiān)的(de)主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的(de)行业，或将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的(de)重(zhòng)仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去(qù)年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思(dāng)前的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大(dà)细(xì)分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢(huī)复(fù)，未来需求(qiú)端将(jiāng)对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板(bǎn)块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国(guó)内(nèi)设(shè)备厂商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造(zào)成了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国(guó)产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配(pèi)置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研(yán)的副(fù)总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为(wèi)云计(jì)算(suàn)和(hé)人工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的(de)解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内(nèi)领先的(de)无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模(mó)块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金(jīn)在(zài)一季度(dù)除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看(kàn)，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期(qī)大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末(mò)期逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于(yú)中长(zhǎng)期的行业(yè)研(yán)究视野，逆势而行。

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