据法新社当(dāng)地时间3日报道(dào)，乌克兰方(fāng)面表示“没(méi)有参与”对克里(lǐ)姆林宫(gōng)的无人机袭(xí)击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆(mǔ)林宫一事，乌总(zǒng)统(tǒng)新闻秘(mì)书谢(xiè)尔(ěr)盖？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关(guān)于袭击的信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄(é)罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特(tè)接受该(gāi)媒(méi)体采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄(é)军对乌克兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使用无(wú)人机袭击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡(héng)到平稳，布局业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈和(hé)心(xīn)态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和(hé)外部(bù)环境相比(bǐ)4月继续不断改善，投资(zī)者对经济(jì)的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股业绩三个层(céng)面实现统一(yī)，投资(zī)者心态(tài)也(yě)将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全年(nián)第二(èr)个关键(jiàn)做多窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的行情(qíng)阶段，配置思路上(shàng)建议坚持高切低(dī)，关注上半年(nián)景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局会(huì)议提振(zhèn)市场信心(xīn)，扩内需仍(réng)是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能(néng)稳步修复，并将(jiāng)得(dé)到同(tóng)比和高频数(shù)据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业(yè)风险不断发酵，但预(yù)计对A股(gǔ)实质影响十分(fēn)有限(xiàn)。其次(cì)，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全(quán)年逐(zhú)季改(gǎi)善的趋势显现，其中(zhōng)行业的(de)结(jié)构性亮(liàng)点日益清晰，经济预期(qī)5月(yuè)将在微(wēi)观体验、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩三个(gè)层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于今(jīn)年第二个(gè)关键(jiàn)做(zuò)多(duō)窗(chuāng)口中，并将步入(rù)业绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，投(tóu)资者心(xīn)态(tài)由短暂(zàn)失衡趋(qū)向(xiàng)平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业(yè)绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数(shù)字经(jīng)济和“一(yī)带一路”板块中有业绩亮点的(de)品种，以及其他板(bǎn)块(kuài)中一(yī)季(jì)度业(yè)绩明显改善，且在(zài)二(èr)季度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性

　　中(zhōng)金策(cè)略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望(wàng)相比(bǐ)全(quán)球市场显现相对(duì)韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有望延续稳中求(qiú)进基(jī)调(diào)。2）上市公(gōng)司业绩低(dī)迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要密切关注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可(kě)能有限。上述因素(sù)结合当前A股市场整(zhěng)体估值水平不(bù)高(gāo)仍(réng)处于历史中低位，A股节(jié)后两个交易日虽(suī)受节假期间的事件性因素影响可(kě)能(néng)有所(suǒ)波动，但对后(hòu)市整体(tǐ)表现不用过(guò)于谨(jǐn)慎，当前位置市(shì)场机(jī)会仍(réng)大(dà)于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低(dī)位把(bǎ)握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标仍在探底(dǐ)，五一(yī)出行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高(gāo)利(lì)率(lǜ)环境下美国银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)频发(fā)，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再(zài)布(bù)局机会；短期结(jié)构上关(guān)注在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或好(hǎo)于预(yù)期方向，中期线索(suǒ)在于科技周期与复苏(sū)链中的弹性(xìng)方(fāng)向。行(xíng)业重点关注：医(yī)药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主(zhǔ)题(tí)重(zhòng)点关(guān)注：一带一(yī)路、数(shù)据要素(sù)等。

　　4、海通策略(lüè)：均(jūn)衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期(qī)，对比历史，这次(cì)牛市(shì)第一波上涨的(de)结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均(jūn)衡(héng)。③数字经济(jì)是全(quán)年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射(shè)的科技(jì)和大(dà)宗(zōng)商品都将(jiāng)被海外逐级放(fàng)大的宏观波(bō)动所影(yǐng)响。我(wǒ)们的资源+重(zhòng)资产(chǎn)组合短期驱动逻辑(jí)建议以“红(hóng)利+中(zhōng)特估(gū)”为(wèi)主导(dǎo)，以(yǐ)等待(dài)通胀逻辑的回归(guī)。重资产(chǎn)国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油(yóu)运、干散运、港(gǎng)口、公路(lù)）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正(zhèng)在(zài)展现出成(chéng)为未来(lái)经济增(zēng)长新动(dòng)能的潜(qián)力，推荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域消(xiāo)费；以“宁(níng)组合”为代表(biǎo)的赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策略：五一前后市场(chǎng)表现如何(hé)？行(xíng)业胜率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提(tí)升。以全(quán)A指数(shù)为代表，节前(qián)1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月(yuè)上(shàng)涨概率则(zé)大幅(fú)上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个(gè)月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动(dòng)以(yǐ)及背后(hòu)释放的信号

　　国内复(fù)苏延续(xù)，支(zhī)撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大类资(zī)产(chǎn)表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，全球主(zhǔ)要权益市场(chǎng)及(jí)原油(yóu)等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄(huáng)金价格(gé)走强，表明海(hǎi)外(wài)市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美(měi)欧一季度经(jīng)济增速不及(jí)市(shì)场预期，美国银行(xíng)业危机和两党债(zhài)务(wù)上(shàng)限博弈(yì)使得海外风险偏好有所回落，同时(shí)也(yě)促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服(fú)务(wù)消费大幅回升，但地产销售复(fù)苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也(yě)表明(míng)国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月(yuè)政治局(jú)会议强调“当前经济(jì)运行好转主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大(dà)，企业盈利上行将(jiāng)支(zhī)撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。结构上，政治(zhì)局会议首提“重(zhòng)视通用人工(gōng)智(zhì)能发展”，全球产(chǎn)业催化(huà)和国内(nèi)政策驱(qū)动(dòng)的数(shù)字经(jīng)济行情或反复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整(zhěng)体(tǐ)是震荡下行的，是去(qù)年底熊市(shì)结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类(lèi)比历史上牛市(shì)第一(yī)年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛(niú)市(shì)第一(yī)年中的第一次战(zhàn)术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结束的(de)拐(guǎi)点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个(gè)半月(yuè)，由于经济(jì)比2016年弱很多(duō)，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完成后还(hái)出现了(le)2个月的底(dǐ)部震荡，整体回(huí)撤(chè)持续的时间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今(jīn)年3月以(yǐ)来，股市、债市和商品市场的(de)表现，均(jūn)表明资本市场对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份(fèn)确(què)实出现了(le)较为明显的(de)下降。这一下降背后我们认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会(huì)季(jì)节性回落(luò)；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后第一(yī)个(gè)季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第(dì)二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济担心等(děng)因素，可(kě)能会让4-5月的经(jīng)济数据(jù)很(hěn)难超预期。由此导致(zhì)这(zhè)一次市(shì)场的战(zhàn)术调整虽然可能已(yǐ)经(jīng)完成(chéng)大部分，但(dàn)由于缺(quē)乏数据(jù)改善(shàn)，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通(tōng)策略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们(men)或已(yǐ)正(zhèng)站在新一轮牛(niú)市起点之上，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩盖不(bù)了长期的坦(tǎn)途，把握(wò)“上证50高股息央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在(zài)增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激烈的(de)中(zhōng)美摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中(zhōng)期的坦(tǎn)途较(jiào)为明确：经济(jì)温和复(fù)苏(sū)、美联(lián)储年内结束加息、A股市(shì)场估值极低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短(duǎn)，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数和(hé)ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益(yì)（13只被指数集中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基(jī)金(jīn)持(chí)仓呈现机构(gòu)赛(sài)道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月(yuè)有明(míng)显调整(zhěng)，是进一(yī)步(bù)加配的良机，其(qí)中以科创50方向最为关键。若(ruò)美联储能够在(zài)5月完成最后一(yī)次加(jiā)息，中美(měi)摩擦有所(suǒ)缓(huǎn)和，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤(yóu)其(qí)成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

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