为了让(ràng)自己的(de)限(xiàn)售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响公(gōng)司股价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来(lái)看(kàn)看(kàn)，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书(shū)披露的(de)信息(xī)，新美星董事(shì)长、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳(fāng)当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司(sī)董事长蒋维(wéi)，提(tí)供(gōng)保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他们(men)所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得泽(zé)广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入(rù)并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手共同合(hé)谋。他(tā)经人介绍认(rèn)识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的(de)证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维共(gòng)同(tóng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系(xì)，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利于两(liǎng)方交易(yì)决(jué)策，更好地共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美(měi)星(xīng)”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值(zhí)达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占总股本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流(liú)通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续(xù)大量(liàng)买入(rù)“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞(jìng)价(jià)买(mǎi)入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对(duì)倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他(tā)人(rén)操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星的(de)情况告知黄秀芳或(huò)何德(dé)平(píng)，涉案(àn)股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益(yì)与何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用(yòng)于偿还(hái)债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人中一方存在不(bù)当行为，不应推(tuī)定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系(xì)等提出(chū)了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复(fù)核，对当事(shì)人(rén)及其代理人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案(àn)为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成(chéng)的操纵(zòng)行为。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过二级市场(chǎng)交易影响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄秀(xiù)芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参(cān)与了本案行(xíng)为；上述行(xíng)为(wèi)的实(shí)质是操纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意(yì)图和目标，共同商(shāng)议(yì)、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬(tái)股价(jià)，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违(wéi)法(fǎ)期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此毛(máo)明(míng)土和(hé)李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所述的操纵(zòng)证券市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证监会决(jué)定：就操纵(zòng)证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没(méi)收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息披(pī)露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息(xī)披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市(shì)前(qián)，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股(gǔ)股(gǔ)份，占(zhàn)新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的(de)1％。上市后，该部(bù)分股票继(jì)续由海得(dé)泽(zé)广代持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出：第一(yī)，海得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的(de)原(yuán)因系兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即(jí)便认定代持成立，何(hé)德(dé)平对借款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当(dāng)事人(rén)所提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实(shí)和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际(jì)控制人(rén)，未如实告知上市(shì)公(gōng)司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何(hé)德平(píng)的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十(shí)三(sān)条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披(pī)露违法行为，对何德平(píng)给(gěi)予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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