5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)是国(guó)内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持(chí)有美股的(de)买方机(jī)构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多(duō)的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产(仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了chǎn)的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时(shí)的(de)估值下有足(zú)够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的(de)积极(jí)信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一(yī)季度(dù)高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客(kè)观数(shù)据信(xìn)息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个交易日(rì)成(chéng)交额超万亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融(róng)数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居(jū)民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额(é)度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人(rén)工智能(néng)和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持(chí)仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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