本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工服(fú)务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核(hé)心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般(bān)般(bān)，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完(wán)整生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平台，支持客(kè)户研发(fā)以(yǐ)及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投入(rù)初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔ天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物n)，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然是要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色(sè)和印花(huā)，经(jīng)分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件(jiàn)产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数(shù)智(zhì)化(huà)解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相(xiāng)关(guān)工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电网，本(běn)质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域(yù)提供射(shè)频前端(duān)的芯片设(shè)计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物器件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业(yè)公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一(yī)家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移(yí)动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物(wù)联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看起来(lái)不(bù)错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流(liú)量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶峰(fēng)。

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