在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季(jì)报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系(xì)列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库(kù)存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预(yù)计将高于(yú)动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能(néng)有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出(chū)自己研(yán)判(pàn)。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度(dù)观(guān)察来看，新(xīn)能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的(de)阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交(jiāo)付(fù)，而储能大(dà)规(guī)模交付会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样(yàng)的(de)情(qíng)况也(yě)发生在宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能(néng)扩张(zhāng87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些)。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目(mù)相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购(gòu)仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了(le)行业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报(bào)也(yě)显示，其存货金额(é)从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商提到，库(kù)存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研(yán)报(bào)中指出(chū)，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材(cái)料方面，正极和(hé)电解液库(kù)存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，库(kù)存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存(c87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些ún)极低，基本保持7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时(shí)代也(yě)作(zuò)出判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计(jì)会高于(yú)动力电池，其中国(guó)外(wài)家储市(shì)场需求(qiú)预(yù)计会在(zài)下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二(èr)季(jì)度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披(pī)露的年(nián)报数(shù)据(jù)显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行(xíng)业(yè)的(de)空(kōng)间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内下游招标(biāo)、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一季度(dù)，真正出(chū)货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱产品(pǐn)。

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