财联(lián)社4月21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记(jì)者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了(le)多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的(de)名义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主(zhǔ)要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各(gè)险企基(jī)本就降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普通型长期年(nián)金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具(jù)体的调(diào)整方案(àn)还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开(kāi)发产品的(de)定价(jià)利率，以往的(de)产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队(duì)表示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其(qí)他(为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机tā)资产以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对(duì)投(tóu)资(zī)收益(yì)率(lǜ)影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团(tuán)队此前曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公(gōng)司(sī)分红险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多(duō)次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预(yù)定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到(d为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机ào)利差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售大(dà)量高负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负(fù)债端(duān)主(zhǔ)要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差(chà)损风险。近年(nián)来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的(de)利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调(diào)演(yǎn)示(shì)利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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