衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商(shāng)务(wù)部经济分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年(nián)的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库(kù)存的(de)变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大(dà)纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个(gè)人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国(guó)，挂着(zhe)马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒(méi)曝(pù)光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联(lián)储的(de)一名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎(hū)经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧(jù)的电(diàn)话(huà)接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊主要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策(cè)者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰(lán)前总统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和德(dé)国(guó)前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货(huò)日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的(de)临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数(shù)据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场(chǎng)走势(shì)的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目(mù)前(qián)来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关(guān)注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预(yù)测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平(pí阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊ng)，预(yù)计(jì)欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即(jí)将到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也(yě)表示(shì)，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下(xià)，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下(xià)，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致(zhì)相(xiāng)关性较(jiào)强的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料油的(de)下挫主要还(hái)是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对(duì)亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的(de)装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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