财联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社记者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门(mén)正陆(lù)续召(zhào)集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司(sī)调(diào)整新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日(rì)监管部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研(yán)会的(de)后(hòu)续。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾(céng)报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人(rén)身(shēn)险部组织保险行(xíng)业协会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京(jīng)参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等(děng)；武汉参会(huì)的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)型长期年(nián)金的(de)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资产为(wèi)主、投资(zī)比(bǐ)例持续回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期(qī)债(zhài)券和(hé)优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大(dà)、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整(zhěng)评估(gū)利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停(tíng)售炒作难(nán)以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保前肖是指哪几个生肖险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关于(yú)调整寿险保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī前肖是指哪几个生肖)将(jiāng)寿险保单的预定利(lì)率调整为不超前肖是指哪几个生肖过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高负债成本(běn)、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端(duān)主要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的(de)方式(shì)来(lái)避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发(fā)布产品负面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债端(duān)成(chéng)本。

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