近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的(de)风(fēng)波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股(gǔ)的(de)笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开(kāi)启上市(shì)的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单税港区泽禧(观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及编剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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