金融(róng)界4月26日(rì)消息(xī) 国内(nèi)期(qī)货市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱的(de)原因在(zài)于(yú)4月偏宽(kuān)松的预期(qī)下，存在(zài)累库(kù)和订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心下移(yí)。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可流通现货(huò)、投产(chǎn)延迟这三点可能会构成(chéng)反(fǎn)弹的(de)驱动。而目前来看，投(tóu)产的(de)变数预计不大(dà)；中游(yóu)库存(cún)偏低，但是现货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样偏弱(ruò)；因(yīn)此(cǐ)09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确(què)难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动(dòng)依旧(jiù)是等(děng)待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需(xū)求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环比和同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份(fèn)和(hé)2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这(zhè)一点和下游反馈(kuì)中国有几个党派，中国有几个党派组织和实(shí)际(jì)地产的表现并(bìng)不匹(pǐ)配。同时(shí)，我们观察到(dào)下游(yóu)原(yuán)片库存基本补(bǔ)至2022年年(nián)初水平；进入(rù)五月，我们还是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的(中国有几个党派，中国有几个党派组织de)因(yīn)素，往年下(xià)游存在压(yā)缩原片库(kù)存的可能性。但是从近期(qī)的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月确(què)实(shí)难以出现回撤，总体还是正套思路。

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