30年“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出(chū)现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债退市历(lì)史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年(nián)来的可转债没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市的(de)历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来(lái)得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市(shì)已没(méi)什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过去(qù)的(de)双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可(kě)转债(zhài)，一度没有转债价格低(dī)于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预(yù)期(qī)，但幅(fú)度(dù)较预期更(gèng)大(dà)。

　　三(sā0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题n)点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增(zēng)存(cún)款转负0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的制造(zào)业(yè)库存及产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外(wài)，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱(ruò)复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍(réng)然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增量(liàng)政策(cè)出(chū)台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价(jià)美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存(cún)在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门(mén)板块(kuài)交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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