本(běn)轮新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发(fā)现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根(gēn)据集成(chéng)电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游(yóu)面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的(de)医疗(liáo)服务(wù)网。服务病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案(àn)能力的高(gāo)新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提(tí)供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际(jì)关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的(de)压力显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有(yǒu)19年的(de)一半都不(bù)到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来(lái)，公(gōng)司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务(wù)领域(yù)，为(wèi)客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的(de)数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务(wù)占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来(lái)源。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50、工(gōng)程建设(shè)等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设(shè)计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等(děng)领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要(yào)从事(shì)防空(kōng)预警雷(léi)达研(yán)发(fā)、生产(chǎn)、销(xiāo)售和济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50服务的国家级(jí)高(gāo)新技术(shù)和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客(kè)户(hù)和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户(hù)需求(qiú)提(tí)供定制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联(lián)网流(liú)量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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