分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对(duì)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构(gòu)或者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系(xì)产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持(chí)有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的(de)透明(míng)度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的(de)能(néng)力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理等昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计(jì)不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合(hé)的(de)杠杆(gān)比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县(jī)。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制(zhì)，还是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做(zuò)出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对(duì)风险应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预(yù)案(àn)等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致(zhì)一些货(huò)币基(jī)金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着(zhe)投资者(z昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县hě)数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

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