今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)前十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美(měi)联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在(zài)价值投资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定的(de)压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通(tōng)过(guò)自下而(ér)上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗)国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资(zī)机(jī)会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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