金(jīn)融(róng)界4月27日消(xiāo)息(xī)  顶(dǐng)着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终(zhōng)收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值(zhí)就缩水超过(guò)60亿(yì)港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上(shàng)交所后，至今没有酒(jiǔ)企成功上(shàng)市，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是(shì)近(jìn)7年(nián)时间第一只实现资本上市的白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国(guó)台(tái)等(děng)均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡(dù)此次在(zài)港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹(chóu)资资(zī)金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，不知道是出于何(hé)种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并(bìng)没有引(yǐn)入基(jī)石(shí)投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李(lǐ)渡(dù)共计引入两(liǎng)轮投资者(zhě)，分别是有着“华(huá)尔(ěr)街之狼”之称的(de)私(sī)募(mù)股(gǔ)权巨(jù)头KKR和(hé)大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分别投资(zī)3亿美元、5亿美(měi)元，两次成本分别为(wèi)1.76美元(yuán)和1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡(dù)今日(rì)收盘(pán)价(jià)8.88港元，这意味着私(sī)募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过(guò)22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告(gào)费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李渡是一(yī)家(jiā)致力提供以酱香型为主的次(cì)高端白(bái)酒产品(pǐn)的中国白酒公司(sī)。珍酒李渡(dù)集团旗(qí)下包(bāo)括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓(nóng)香型、兼香型三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中(zhōng)国(guó)第四大(dà)民营白酒公司，以及中国白酒(jiǔ)行业中(zhōng)提(tí)供三种香(xiāng)型(xíng)白酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒李重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思(lǐ)渡归母净利润(rùn)为(wèi)5.2亿元(yuán)、10.32亿元(yuán)、10.3亿(yì)元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利(lì)润表现来看(kàn)，珍(zhēn)酒李渡的(de)增速(sù)在(zài)下降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年(nián)到(dào)2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相比也处(chù)于下风(fēng)，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超过90%，而腰(yāo)部的(de)今世缘、口子窖等(děng)企业毛利率也超(chāo)过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接(jiē)原因之一就是珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)的“豪横(héng)”的(de)广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开(kāi)支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分(fēn)别占公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广(guǎng)告开(kāi)支分(fēn)别为2.42亿、6.重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思69亿以及6.66亿，三(sān)年时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与(yǔ)此同时(shí)，珍酒李渡的(de)存货正在逐步增加。报告(gào)期内，公司存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐(zhú)年增(zēng)长趋势，存(cún)货(huò)周(zhōu)转天(tiān)数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释(shì)称(chēng)大部(bù)分存货(huò)为基(jī)酒，但仍然有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金六福 身(shēn)价230亿(yì)元(yuán)

　　低于行业(yè)的毛利率和“豪横”的广告支出(chū)，这与珍酒李渡创始人(rén)吴向(xiàng)东的操盘手(shǒu)法密(mì)切相关。

　　声名在(zài)外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向(xiàng)东出生在湖南醴陵的(de)一个普通农(nóng)村家庭，1992年，在湖南省外(wài)贸学校毕(bì)业(yè)的吴向东，进(jìn)入其姐(jiě)夫(fū)傅(fù)军旗下新华联集团工作。此后四年(nián)，他升至新(xīn)华联集团董事、董事局副(fù)主席。也(yě)是在此，吴向东正(zhèng)式开启(qǐ)了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在(zài)1996年拿下(xià)五粮液(yè)旗下川酒(jiǔ)王的代理权，仅一年就将川酒王销量(liàng)做到湖南第一。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒(mào)产品(pǐn)涌现。同(tóng)时，白酒市场竞争白热化，下游(yóu)经销商的日子越来(lái)越难，吴(wú)向东(dōng)想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东(dōng)与五粮(liáng)液签订了OEM代工协议，这是他在(zài)白酒业首创了一种(zhǒng)新模式OEM，即(jí)贴牌(pái)代工模(mó)式，随后，金(jīn)六福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界杯，媒体将时任(rèn)男足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和(hé)好运福星(xīng)。深谙(ān)营销的吴向东找来(lái)米卢(lú)担任金(jīn)六福形(xíng)象代言人。米卢穿着唐装，面带(dài)微笑地说“中国人的(de)福酒，金(jīn)六福。”很长一(yī)段时间，金六福的广告投放量都(dōu)是全国第(dì)一。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰炸下，金(jīn)六福迅速(sù)成为国民白酒，高峰期一天能发出57个(gè)车(chē)皮。

　　2021年(nián)，在吴向东的(de)操盘(pán)下(xià)，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江(jiāng)西(xī)李渡，以及湖(hú)南知名白酒(jiǔ)品牌湘窖(jiào)和开口笑正(zhèng)式(shì)合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制的金(jīn)东(dōng)集(jí)团旗下共有华(huá)致酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金东投资三(sān)个产业板块(kuài)。涉足金(jīn)融、文化旅(lǚ)游(yóu)、新能源(yuán)、互联网(wǎng)、酒业等多个产业(yè)。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东(dōng)也一举成为湖南省(shěng)株洲市(shì)首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴(wú)向东以230亿元人(rén)民币财富位列(liè)榜单第(dì)955位。

　　白(bái)酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒(jiǔ)商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易会(huì)上，阵阵寒(hán)意(yì)从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会(huì)的相(xiāng)关论坛上(shàng)，在(zài)酒(jiǔ)水行业颇为知名的(de)盛初(chū)咨询(xún)董事长(zhǎng)王朝成放(fàng)出“重(zhòng)磅观(guān)点”：酒业(yè)整体将长期进入销量负增长、收入(rù)低(dī)增长或0增(zēng)长(zhǎng)、利润低增长的内卷时代(dài)，并且很可能刚刚(gāng)开(kāi)始。

　　第一，2023年(nián)是行业的分水(shuǐ)岭，从场(chǎng)景-量价-集(jí)中度看(kàn)趋(qū)势，真正的高端消费在疫情场景中并没有太(tài)受影响，次高端库存仍未消化(huà)，区域酒借助(zhù)消费恢复较快。高端的(de)恢复(fù)没(méi)有看到更强的动(dòng)力，仍(réng)然在低位徘徊，一二季度上市公司业(yè)绩会出(chū)现增速放缓和进一(yī)步分化。

　　第(dì)二，从白酒(jiǔ)供需(xū)-库存周(zhōu)期看趋势，现(xiàn)在(zài)存在三个矛盾(dùn)：一是产(chǎn)区和供需的矛盾，大(dà)产区都在(zài)扩(kuò)产能，但销量在下降；二是名酒企业都在向下(xià)扩(kuò)展产品线(xiàn)，和地方酒(jiǔ)厂(chǎng)会产生(shēng)矛盾；三是名酒企业渠道重(zhòng)心下移，和地方酒(jiǔ)企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其(qí)具体表现(xiàn)是：2022年白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业销量为671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行业600万吨消失(shī)的(de)主(zhǔ)要是100块钱以下的价位带，其原(yuán)因在于城市(shì)化，大部分(fēn)劳动(dòng)人口从(cóng)农村(cūn)转移到城市后，消费习(xí)惯变(biàn)了(le)，导(dǎo)致(zhì)未来升级空间(jiān)基数变(biàn)小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元）的(de)量至少涨(zhǎng)了两(liǎng)倍。

　　他给出了(le)一组(zǔ)各价格带(dài)白(bái)酒节前和节后的(de)终端进货量(liàng)数(shù)据。其(qí)中：2000元(yuán)以上相(xiāng)关产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端相关(guān)产品节前(qián)下降(jiàng)41%，节后下(xià)降20%；300~600元(yuán)次高端(duān)价(jià)格(gé)节(jié)前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端(duān)节前(qián)下(xià)降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方(fāng)让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思