“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观(guān)察中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速的(de)重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预(yù)期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃(yuè)，沿路(lù)经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较3月(yuè)进一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占中(zhōng)国对(duì)“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并不少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向各(gè)国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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