芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年(nián)人口和劳动(dòng)参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能将失(shī)业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为，失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可(kě)将青年失(shī)业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳动力(lì)的(de)下降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)。经(jīng)济(jì)复苏的(de)主力(lì)是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失(shī)业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年(nián)失业率(lǜ)的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的(de)变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业(yè)人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居(j直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数(shù)据以来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业(yè)率却(què)较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加的(de)结果，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业(yè)人口数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读(dú)时，披(pī)露了(le)当前青(qīng)年就业和(hé)失业人数(shù)的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学(xué)生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形势好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复(fù)也(yě)有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国(guó)青年(nián)失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳(láo)动力调查数据，青年失(shī)业主要原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的(de)，这一比(bǐ)例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的(de)受教育程(chéng)度也(yě)大致类似，青年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接受大(dà)学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教(jiào)育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青年失(shī)业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年(nián)失业人口的行业(yè)分布是(shì)由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较大规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量(liàng)流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行(xíng)业(yè)是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年(nián)就(jiù)业(yè)比例增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业的(de)比例均(jūn)增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科(kē)学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行业(yè)是过去十年青年就业流入(rù)的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行(xíng)业(yè)平(píng)均受教(jiào)育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业的(de)青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年就业人(rén)数/青年就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的(de)近似(shì)替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看(kàn)，知识密(mì)集型行业的青年(nián)失(shī)业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因

　　一(yī)季(jì)度服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复(fù)苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端(duān)来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识(shí)密集型服务业，如教(jiào)育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业(yè)人(rén)口的分化(huà)。房地(dì)产、互(hù)联网、教(jiào)育(yù)[1]等(děng)行业的一(yī)季(jì)度(dù)就业(yè)尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通(tōng)道(dào)，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后(hòu)者(zhě)来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为(wèi)2184万(wàn)人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降(jiàng)趋(直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现超(chāo)预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局(jú)披露(lù)的青年就业和(hé)失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前(qián)十年增速(sù)。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济(jì)和就(jiù)业好(hǎo)转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发布(bù)会(huì)指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导致本(běn)科(kē)毕业即(jí)进入(rù)就业市场的(de)年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始负(fù)增(zēng)长，未来(lái)青(qīng)年(nián)失业率的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变(biàn)失(shī)业率的(de)分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要(yào)，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前(qián)置概念(niàn)。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是(shì)调查失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未(wèi)包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年(nián)人口数量(liàng)为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无(wú)特别(bié)说明，各概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口。按照(zhào)统计(jì)局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参加社(shè)会经济活动的人员(yuán)。包括就业(yè)人员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失(shī)业率来自(zì)全(quán)国月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映劳动力市(shì)场变(biàn)化(huà)情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个(gè)大城市月度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力(lì)调查正式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国(guó)每(měi)月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一(yī)次(cì)的人口(kǒu)普查则(zé)在长表(biǎo)部(bù)分纳(nà)入就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据(jù)质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行(xíng)修(xiū)正，但结构(gòu)数(shù)据仍(réng)会(huì)存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的(de)差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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