4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺季(jì)强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的(de)原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国(guó)内需求持续修复(fù)，外(wài)贸(mào)订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和(hé)出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不(bù)断(duàn)走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，开工负(fù)荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达到10天英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到近两(liǎng)年(nián)来(lái)最高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部(bù)分企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的(de)接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近(jìn)期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国(guó)植棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于(yú)新年度产量大(dà)降的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的(de)调(diào)研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士(shì)对新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价(jià)格。4月(yuè)份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在走弱(ruò)的(de)预期，短期对(duì)国(guó)内棉(mián)价形成一定(dìng)的(de)压力(lì)。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)问题持(chí)续(xù)，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧(yōu)国(guó)外(wài)棉花市(shì)场阶段(duàn)性(xìng)需(xū)求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使得期(qī)末库(kù)存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带(dài)来袭(xí)扰，供应预期收缩英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与国内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续正(zhèng)值。国(guó)内棉花价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞(jìng)争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能(néng)持(chí)续(xù)扩张的(de)轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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