近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌歌lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的(de)企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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