财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在(zài)一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是(shì)无高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略首席分析(xī)师(shī)陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率还(hái)是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些波动。AI现高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历在还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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