分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂(zàn推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力)行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因基(jī)金资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人(rén)数(shù)较多、与其(qí)他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的(de)其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资(zī)者(zhě)数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力)和产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防(fáng)止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不(bù)得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认(rèn)大(dà)额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的(de)能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》的实施(shī)对于(yú)投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如(rú)可能(néng)会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能(néng)会导致(zhì)一些(xiē)货币基金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币(bì)规模基金如(rú)出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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