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姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商在(zài)内的“中特(tè)估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估(gū)值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经(jīng)历年初以来的大(dà)幅(fú)上涨后，当(dāng)前这些板块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商股(gǔ)息(xī)率显著高(gāo)于(yú)市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可(kě)攻(gōng)、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资(zī)范式之二(èr)：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化(huà)，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十(shí)周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄(é)深化(huà)合作联合声明(míng)、中巴(bā)联合声(shēng)明等，以(yǐ)及后(hòu)续5月召开在即(jí)的第三(sān)届“一带(dài)一(yī)路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一(yī)路”相关(guān)利好不断，板块行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济上升(shēng)为(wèi)国家战略(lüè)，相关政策密集出台(tái)。今(jīn)年国(guó)务院改组(zǔ)又(yòu)新设国家数(shù)据局(jú)。运营商(shāng)作为“数字(zì)经(jīng)济(jì)”的基(jī)础设(shè)施，持(chí)续得到(dào)催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资范(fàn)式(shì)之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币(bì)升值的全年(nián)宏观(guān)主线驱(qū)动盈利(lì)能力(lì)修复，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供(gōng)应、同时(shí)下(xià)游(yóu)需求基本(běn)集中在国内市场的方向之(zhī)一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业(yè)龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式(shì)，“中特(tè)估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国(guó)家重点(diǎn)支持(chí)的战略(lüè)性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调(diào)整和产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块(kuài)景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需(xū)求(qiú)正在增长(zhǎng)，带来(lái)包(bāo)括(kuò)化(huà)学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大(dà)幅提(tí)升。另(lìng)一方面，国企改革推动造(zào)船企业重组(zǔ)整合和产能优(yōu)化(huà)之下(xià)，国(guó)内船舶制造业已(yǐ)在逐步实(shí)现结构(gòu)调(diào)整和产(chǎn)能(néng姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么)优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性突(tū)出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路(lù)、港口(kǒu)资(zī)产稳(wěn)健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩成长及(jí)确定性较高。同(tóng)时近几年(nián)，高(gāo)速公路(lù)及铁(tiě)路(lù)板(bǎn)块上市公司更加(jiā)注重投资人(rén)回报，多家公司发布(bù)股东回报计划(huà)，大幅提(tí)高(gāo)分红比(bǐ)例以及承诺未来几年(nián)高分红水平(píng)，给投资人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景(jǐng)下融资需求回(huí)暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银行(xíng)PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较(jiào)大。