今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十(shí)只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石(shí)油(酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在(zài)一季(jì)度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(g酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ǔ)市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了(le)过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相关公(gōng)司(sī)，也更具(jù)有数(shù)据、平(píng)台(tái)和(hé)算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效(xiào)率(lǜ)，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能(néng)各(gè)个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下(xià)半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压(yā)制，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会(huì)选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市场向(xiàng)上(shàng)的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大(dà)于下行(xíng)风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提(tí)升的高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化等。

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