中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内(nxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的èi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上述合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及(jí)其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经济(jì)和中(zhōng)国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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