编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众(zhòng)赛道(dào)，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合(hé)成树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和(hé)茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在(zài)一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上(shàng)一(yī)季度(中国哪里的莲子最好吃dù)仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一(yī)季(jì)其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是(shì)前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前涨幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本(běn)源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学(xué)近日(rì)率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最(zuì)高(gāo)的就是(shì)非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的(de)重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了(le)新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长(zhǎng)的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们(men)看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年(nián)四(sì)季(jì)报(bào)和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是(shì)整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了(le)前一季的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加(jiā)仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们(men)都希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公(gōng)司(sī)半数(shù)为(wèi)中国哪里的莲子最好吃中字头，它们(men)就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们(men)携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银(yín)河(hé)创新(xīn)成(chéng)长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超(chāo)过了(le)30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格(gé)执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一(yī)季度(dù)智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他(tā)表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益(yì)于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费(fèi)及原(yuán)材(cái)料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机(jī)器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一季(jì)度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的(de)比例上限(xiàn)，它们(men)分别(b中国哪里的莲子最好吃ié)是(shì)恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量优势(shì)。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作(zuò)为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要(yào)一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全(quán)混(hùn)合为例，实(shí)际上一(yī)季(jì)度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了上(shàng)一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确(què)定(dìng)性的产业(yè)趋势和(hé)高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空(kōng)发动(dòng)机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台型企业以及(jí)技(jì)术(shù)禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新(xīn)材(cái)料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

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