金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期(qī),周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期(qī)货合约(yuē)收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖(táng)周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出(chū)口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市(shì)场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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