中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行竞(jìng)争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自(zì)成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立(lì)合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行、一站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置(zh防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行ì)和满足客户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前(qián)国内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实(shí)实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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