5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的(de)集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

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　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资(zī)本(běn)，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供(gōng)给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自房(fáng)地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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