在锂价初现企稳(wěn)态势的(de)微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司(sī)管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度(dù)上反映了电池厂商们近(jìn)期(qī)去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高(gāo)于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货(huò)持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市(shì)场上(shàng)引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过(guò)一(yī)季度(dù)观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行(xíng)业在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交付(fù)会(huì)带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于(yú)电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在(zài)碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断(duàn)今(jīn)年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的(de)一(yī)季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较(jiào)去(qù)年底的130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公(gōng)司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示(shì)，其(qí)存(cún)货金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库(kù)存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本(běn)保(bǎo)持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世(shì)集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营(yíng)130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元。其年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该公(gōng)司海外(wài)销售收入(rù)达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池(chí)上(shàng)升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一(yī)季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况(kuàng)看(kàn)来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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