金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日(rì)发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人(rén)民(mín)币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的(de)外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减(武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为一(yī)季度(dù)透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷(dài)额(é)度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非(fēi)武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为(wèi)是季节性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到(dào)期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此居(jū)民(mín)存(cún)款在季末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减少符合季节性规(guī)律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出(chū)现(xiàn)了新(xīn)增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居(jū)民(mín)加速(sù)偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一(yī)步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷(dài)量会持续维持(chí)在(zài)低位。

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