本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本(běn)面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第(dì)三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润(rùn)此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛利(雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质lì)率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国企(qǐ)医院(yuàn)（不(bù)论是(shì)收(shōu)入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布技术雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质产业(yè)化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆料(liào)完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的(de)一(yī)块市场(chǎng)，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一站式(shì)代(dài)工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领域(yù)的(de)半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品公(gōng)司(sī)提(tí)供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司(sī)大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及(jí)销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混(hùn)纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一(yī)般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算(suàn)很差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系(xì)为电网企业(yè)、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联(lián)交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户(hù)不(bù)透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提(tí)供商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户(hù)提供移(yí)动互(hù)联(lián)网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚(jù)合运营(yíng)、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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