为了让自(zì)己的(de)限售股解禁后能(néng)获得好的(de)回报(bào)，上市(shì)公(gōng)司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高(gāo)位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后(hòu)续(xù)自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法违规，给(gěi)予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事(shì)长、法定代表人、实际控制人何(hé)德(dé)平和(hé)他的(de)妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文化(huà)传播有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部分来自他们(men)所掌(zhǎng)控的(de)上海海(hǎi)得泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好的(de)回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证(zhèng)金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证(zhèng)券账(zhàng)户并联(lián)合其(qí)他(tā)市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还(hái)找了两个帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他(tā)经(jīng)人介绍认识(shí)并(bìng)联(lián)合毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)共同操纵(zòng)“新(xīn)美(měi)星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美(měi)星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于(yú)两方(fāng)交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么”，影(yǐng)响股票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后(hòu)出货(huò)，违(wéi)法(fǎ)获(huò)利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集中交易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占(zhàn)总股本(běn)比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具(jù)备资(zī)金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年(nián)9月26日(rì)开始，账户组持续(xù)大量买入“新美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第一(yī)，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期(qī)末持股(gǔ)量为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中(zhōng)拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末(mò)持股量较(jiào)期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典(diǎn)型的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价(jià)；三是(shì)蒋(jiǎng)维没(méi)有将其(qí)与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等人(rén)讨(tǎo)论交易新美(měi)星的情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平(píng)，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名(míng)册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金(jīn)后部分(fēn)用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对毛(máo)明土(tǔ)账户组、李传武账户组(zǔ)交易行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户(hù)不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平(píng)与(yǔ)黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在(zài)不当(dāng)行(xíng)为，不应推定或认定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的控制(zhì)关(guān)系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对(duì)当事(shì)人及其(qí)代(dài)理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多(duō)个(gè)主体参与、多个(gè)环节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链(liàn)式的(de)上(shàng)下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵(zòng)行(xíng)为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵股价(jià)，并非作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会(huì)表示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客(kè)观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上(shàng)市公司的(de)合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入(rù)“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各(gè)方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行(xíng)为违反了(le)2005年(nián)《证券法》第(dì)七(qī)十七条第一(yī)项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对(duì)毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万(wàn)股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持(chí)，股份(fèn)减持决(jué)策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具(jù)有重大性，不对(duì)投资者决(jué)策产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德(dé)平对(duì)借(jiè)款、还款等事(shì)项，不参(cān)与、不知情(qíng)，没有主观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水(shuǐ)、资金(jīn)流(liú)水及相关银行(xíng)账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关系(xì)，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财(cái)产，可(kě)以认定海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事人所提相关(guān)理(lǐ)由不(bù)具有事(shì)实和法律依(yī)据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市公(gōng)司实际(jì)控制人，未(wèi)如实告知上(shàng)市公司上述持股情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公(gōng)告中均未披露(lù)相关(guān)情(qíng)况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十(shí)三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露(lù)违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

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