分析人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透(t认真地还是认真的写作业，认真的与认真地òu)明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和(hé)金融体系(xì)产生重大不利影响的(de)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格(gé)，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高产品的透(tòu)明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风(fēng)险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保认真地还是认真的写作业，认真的与认真地自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资(zī)运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融(róng)工具占(zhàn)基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动(dòng)性受限资产的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有(yǒu)份(fèn)额(é)超过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投(tóu)资(zī)者认真地还是认真的写作业，认真的与认真地数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有(yǒu)效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

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