金融界5月(yuè)12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降息已然成为一(yī)种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在(zài)此期(qī)间将面(miàn)临经济和政策(cè)的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至20见字如晤,展信舒颜，展信安的用法21年以来的(de)最高水平，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关(guān)注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的(de)发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综(zōng)合影响下(xià)，白(bái)银(yín)高(gāo)位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发(fā)避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属(shǔ)持续(xù)走(zǒu)强，当前(qián)继(jì)续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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