AI板块(kuài)成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生(shēng)活方式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带(dài)来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者关系管理新广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能(néng)化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气(qì)周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机会(huì)将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基(jī)金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的(de)相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会努广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区力在火热的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的(de)配置大概(gài)率少于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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