金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了(le)部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上(shàng)月(yuè)持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款(kuǎn)的流(liú)出而(ér)非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的理财(cái)产(chǎn)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译品承接。因此居(jū)民存(cún)款在季(jì)末季(jì)初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款(ku蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ǎn)同时收缩的(de)情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存(cún)款减少的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少更可能(néng)去向表(biǎo)外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新增信贷(dài)的绝(jué)大(dà)部(bù)分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购(gòu)房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一(yī)步的(de)政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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