近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅(lún)投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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