金融界4月26日消息 国内期(qī)货(huò)市场(chǎng)早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华期货(huò)：纯(chún)碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃(lí)行(xíng)情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合(hé)适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松的预期下(xià)，存在累库和订(dìng)单(dān)下滑(huá)导(dǎo)致的现货价格下降，近(jìn)几周现货也基本(běn)兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下移(yí)。从(cóng)09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数(shù)预计不(bù)大；中游(yóu)库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依(yī)旧(jiù)是等待检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等(děng)待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环比(bǐ)和(hé)同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年(nián)旺季的(de)水(shuǐ)平，而(ér)这一点(diǎn)和下游反馈和(hé)实际地(dì)产的表现并不(bù)匹配(p学生党如何自W，如何自我安抚èi)。同时(shí)，我们观察到下游(yóu)原片库存基本补(bǔ)至2022年年初(chū)水平(píng)；进入五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游(yóu)存在压(yā)缩原片(piàn)库存(cún)的可能(néng)性。但是从(cóng)近期的(de)现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格(gé)，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月(yuè)确实难以出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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