财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募(mù)基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受(shòu)到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立(lì特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业(yè)配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状元特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么(yuán)刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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