钠电(diàn)池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价(jià)的(de)套路完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式的涨跌折(zhé)射的(de)是市(shì)场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过(guò)10多月，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的(de)产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电池(chí)便(biàn)与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破(pò)以及(jí)锂价(jià)不(bù)断(duàn)飙升，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其(qí)2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第(dì)一(yī)代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天之际(jì)，传艺(yì)科(kē)技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设(shè)立控(kòng)股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及(jí)待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和(hé)个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种(zhǒng)细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期(qī)计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司(sī)股(gǔ)价(jià)也(yě)往往在公(gōng)告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股左(寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册zuǒ)右(yòu)的(de)温吞股价(jià)，不到半年的(de)时(shí)间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下，无论其如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较(jiào)高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术(shù)水平(píng)等涉及公司经营的(de)重大信息(xī)，但直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳(zhèn)证券交易(yì)所(suǒ)关注函回(huí)复(fù)的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与(yǔ)钠电(diàn)产(chǎn)能规划(huà)“大(dà)跃进(jìn)”不(bù)匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司(sī)此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿(yì)元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离(lí)子电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链(liàn)项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的(de)说法，传艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金外，还(hái)需要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是(shì)，传(chuán)艺(yì)科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计(jì)算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公(gōng)司经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公(gōng)司(sī)归母净利(lì)润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶(píng)颈，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公(gōng)司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出(chū)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交所的回(huí)函中(zhōng)，传(chuán)艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离子(zi)电池(chí)项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等组成的联合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期(qī)谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池(chí)制造(zào)二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资(zī)。至于上述邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近日(rì)的演讲中所言照进现实(shí)，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前(qián)面，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装车(chē)应用(yòng)。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送(sòng)样(yàng)后客(kè)户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作(zuò)”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池(chí)产能(néng)落(luò)地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事(shì)业部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产能(né寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册ng)将增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今(jīn)年(nián)钠(nà)电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠电池落地(dì)的产能(néng)中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来(lái)才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电池只会(huì)小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池(chí)市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台(tái)前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持续下跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商业(yè)化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的(de)发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产(chǎn)的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性(xìng)能比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的(de)也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目(mù)前(qián)铁锂和锰(měng)酸(suān)锂(lǐ)等电池成本已经(jīng)优(yōu)于(yú)钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁(cái)助(zhù)理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存(cún)在，并且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离(lí)子电池的(de)降本空间有望进一(yī)步打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子(zi)电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的(de)调研(yán)记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客(kè)户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过(guò)往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目(mù)的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实施(shī)地点变更为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目(mù)（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项目(mù)剩余(yú)资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的(de)建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设(shè)项(xiàng)目(mù)。但次(cì)年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募(mù)资(zī)（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投(tóu)计(jì)划的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个(gè)月，预(yù)计达产(chǎn)年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预(yù)期相去甚远。

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