美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不(bù)善是(shì)导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技(jì)以及生物(wù)医(yī)学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行(xíng)基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且(qiě)资(zī)本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行(xíng)或(huò)其他(tā)金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要(yào)受到(dào)宏观避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续(xù)加息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会(huì)由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于(yú)数据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的(de)情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能(néng)已经(jīng)出(chū)现，但市(shì)场(chǎng)的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应(yīng)持续(xù)高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥(lì)青基(jī)本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合(hé)加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因P国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人X价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石(shí)化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从(cóng)价格(gé)走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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