今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引发(fā)了(le)全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了(le)多(duō)位(wèi)明星基金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度在人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计算(suàn)机(jī)行(xíng)业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的(de)研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业(yè)端的(de)积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的持仓(cāng)看(kàn)，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大(dà)变(biàn)化，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)相较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细(xì)分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度(dù)库存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对(duì)设(shè)计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新(xīn)法案(àn)对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合(hé)下，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了(le)一定的影响，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于(yú)下行(xíng)周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替(tì)代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为(wèi)基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金(jīn)的(de)总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季(jì)度(dù)末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度(dù)调(diào)仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到(dào)市(shì)场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一(yī)季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于(yú)设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是(shì)为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全(quán)合(hé)宜基金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度(dù)A股市场上(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司(sī)长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点布局了信萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的(de)集团(tuán)、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业(yè)，增持(chí)了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部(bù)分(fēn)行业的定价(jià)出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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